Việt Nam: VCBF tiếp tục nắm giữ PNJ, xác định địa chính trị, bán ròng khối ngoại và lãi suất là ba biến số lớn nửa cuối 2026

Công ty TNHH Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank (VCBF) ngày 16/7 cho biết chưa có lý do để bán cổ phiếu CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) bất chấp những lùm xùm gần đây, đồng thời xác định căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, xu hướng bán ròng của khối ngoại và mặt bằng lãi suất trong nước là ba biến số lớn nhất cho thị trường chứng khoán nửa cuối năm 2026.

Ông Nguyễn Triệu Vinh, Phó Giám đốc Đầu tư, Giám đốc Đầu tư Cổ phiếu của VCBF, cho biết quỹ đã chủ động giảm tỷ trọng PNJ từ đầu năm khi cổ phiếu tăng mạnh, nhưng vẫn tiếp tục nắm giữ sau khi thực hiện các đánh giá độc lập về dữ liệu thuế, nhập khẩu kim cương, hoạt động cửa hàng và cam kết mua lại. Quỹ chưa ghi nhận trường hợp PNJ không thực hiện cam kết mua lại sản phẩm kim cương và cho rằng sự việc chủ yếu mang tính cá nhân, có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh ngắn hạn nhưng chưa làm thay đổi triển vọng tăng trưởng dài hạn.

VCBF cũng giải thích các điều chỉnh danh mục gần đây. Quỹ đã thoái toàn bộ cổ phiếu Tập đoàn Vingroup (VIC) trong quý 1/2026 với lý do định giá. Ông Phạm Lê Duy Nhân, Giám đốc Quản lý Danh mục Đầu tư, cho biết: "Chúng tôi thoái VIC hoàn toàn dựa trên yếu tố định giá. Ở mặt bằng giá hiện tại, VIC chưa đủ hấp dẫn so với các doanh nghiệp khác." Quỹ vẫn nắm giữ Vinhomes (VHM) và Vincom Retail (VRE). VCBF tiếp tục nắm giữ FPT, kỳ vọng doanh nghiệp hưởng lợi từ cơ hội liên quan đến AI trong dài hạn.

Về triển vọng thị trường, ông Nguyễn Triệu Vinh cho biết ba yếu tố chính là xung đột Trung Đông, bán ròng khối ngoại và lãi suất trong nước. Bà Dương Kim Anh, Giám đốc Đầu tư, lưu ý dòng vốn vào quỹ trong quý 2 chậm lại khi nhà đầu tư cân nhắc giữa gửi tiết kiệm và đầu tư chứng khoán, nhưng cho rằng nhà đầu tư dài hạn dùng vốn tự có vẫn có nhiều cơ hội khi nhiều doanh nghiệp duy trì hướng dẫn tăng trưởng lợi nhuận 20-30%.