Việt Nam: VESAF giải ngân tiền mặt nhắm cơ hội tăng gấp đôi

Quỹ VESAF của VinaCapital đã sử dụng phần lớn lượng tiền mặt dự trữ để mua cổ phiếu trong đợt điều chỉnh thị trường tháng 7, đưa tỷ trọng tiền mặt xuống còn 5,7% từ mức khoảng 9% đầu tháng.

Nhà quản lý quỹ cho biết hiện chỉ tập trung vào các cơ hội có tiềm năng tăng gấp đôi trong 1–3 năm tới. Ngân hàng là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục cuối tháng 7, với 26,2% giá trị tài sản ròng (NAV), tiếp đến là công nghiệp 16,6%, tài chính khác 12,8%, tiêu dùng không thiết yếu 10,8% và vật liệu 8,7%.

Trong các khoản đầu tư lớn nhất, BVH dẫn đầu với tỷ trọng 7,4% NAV, tiếp đến là MWG 6,5%, VCB 6,3% và HPG 6,1%. CTG và MBB cùng chiếm 6%, trong khi FPT đạt 4,5% và GMD 4,1%. Bốn cổ phiếu ngân hàng nằm trong 10 khoản đầu tư lớn nhất của quỹ cuối tháng 7.

VESAF giảm 8,3% trong tháng 7, so với mức giảm 6,7% của VN-Index. Nhà quản lý cho biết mức chênh lệch chủ yếu đến từ việc danh mục không có VIC và VHM. PNJ, được quỹ nắm giữ với tỷ trọng 5,7%, cũng là một yếu tố kéo giảm hiệu suất sau khi giảm mạnh do thông tin điều tra liên quan đến PNJ-Lab.

Dù vậy, nhà quản lý duy trì quan điểm tích cực trung và dài hạn, dựa trên lợi nhuận ròng quý II của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng 46% so với cùng kỳ và nửa đầu năm tăng khoảng 48%. P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index ở mức khoảng 11,5 lần, nếu loại cổ phiếu Vingroup còn khoảng 9,5 lần. Nhà quản lý cũng kể đến sự ổn định vĩ mô, chính sách tín dụng và đầu tư hỗ trợ, cùng việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026 như những yếu tố hỗ trợ tâm lý và dòng vốn.