Việt Nam: Chứng khoán Vietcap còn dư địa tăng doanh thu và tiềm năng tăng giá cổ phiếu: BETA

Chứng khoán Vietcap (VCI) còn dư địa tăng trưởng doanh thu trong nhiều quý khi các mảng thu nhập chính chưa khai thác hết tiềm năng, Chứng khoán BETA nhận định, chỉ ra dư địa cho vay margin và định giá hấp dẫn là động lực chính.

Quý II/2026, VCI ghi nhận lợi nhuận trước thuế 270,8 tỷ đồng (+28,1% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế 250,6 tỷ đồng (+36,3%), nhờ doanh thu cho vay margin đạt 463 tỷ đồng (+79,7%). Doanh thu môi giới tăng nhẹ lên 225,6 tỷ đồng (+2%). Doanh thu tự doanh giảm 29,8% xuống 472,6 tỷ đồng, với FVTPL giảm 59% trong khi AFS tăng 182%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, VCI ghi nhận doanh thu hoạt động 2.582,3 tỷ đồng (+28,5%), lợi nhuận trước thuế 674,7 tỷ đồng (+19,1%) và lợi nhuận sau thuế 591,3 tỷ đồng (+23,5%). Tổng tài sản đạt 39.727 tỷ đồng (+81,4%), vốn chủ sở hữu 17.137 tỷ đồng (+37%) tại ngày 30/6.

BETA cho biết quy mô cho vay margin của VCI hiện chỉ khoảng 1 lần vốn chủ sở hữu, cho thấy tiềm năng mở rộng, trong khi biên lãi bình quân có xu hướng tăng. Cổ phiếu giao dịch ở P/B khoảng 1,5 lần so với trung bình 5 năm 2,4 lần và P/E 17,4 lần dưới mức trung bình 5 năm 24,7 lần, BETA cho biết.

Ngày 20/8, cổ phiếu VCI đóng cửa ở 20.700 đồng/cp, giảm khoảng 1,2% và thấp hơn gần 49% so với đỉnh 40.850 đồng/cp ngày 4/3. Vốn hóa đạt 23.851 tỷ đồng, giảm từ 34.726 tỷ đồng tại đỉnh.