Việt Nam: VietinBank được dự báo cải thiện biên lãi dù tăng trưởng tín dụng chậm lại

Chứng khoán Vietcap nâng dự báo thu nhập lãi thuần năm 2026 của VietinBank thêm 4,4% so với cùng kỳ lên 82.012 tỷ đồng, chủ yếu nhờ giả định biên lãi thuần cải thiện.

Vietcap hiện kỳ vọng NIM của VietinBank đạt 2,85% trong năm 2026, cao hơn mức 2,70% trong dự báo trước, dựa trên đà cải thiện bốn quý liên tiếp tính đến quý 2. Công ty chứng khoán điều chỉnh dự báo chi phí huy động lên 3,80% từ 3,60%, sau khi chỉ tiêu này nửa đầu năm đạt 3,70%, và cho rằng ngân hàng có thể bù đắp một phần áp lực thông qua tái định giá cho vay và cải thiện lợi suất danh mục.

Thu nhập phí ròng được nâng lên 10.715 tỷ đồng từ 10.394 tỷ đồng nhờ kết quả quý 2 vượt kỳ vọng, đặc biệt ở mảng tài trợ thương mại. Vietcap dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt 52.180 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông ngân hàng mẹ đạt 41.595 tỷ đồng, tăng 20,2% so với năm 2025. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập dự kiến giảm từ 30,4% xuống 28,9%, ROE đạt 21,3%.

Vietcap duy trì khuyến nghị mua với CTG nhưng hạ giá mục tiêu từ 50.000 đồng xuống 48.800 đồng/cổ phiếu, dù nâng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026–2030 thêm 5,4% nhưng đồng thời tăng giả định chi phí vốn chủ sở hữu. Tăng trưởng tín dụng năm 2026 được dự báo đạt 12%, thấp hơn mức 15,7% năm ngoái, trong khi ngân hàng mới ở giai đoạn tiếp xúc ban đầu với 35 dự án hạ tầng quốc gia và chưa tính vào kịch bản cơ sở.