Việt Nam: VN-Index tháng 11 có hai kịch bản khi P/E giảm về 10,67 lần

Chỉ số VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 10,67 lần tính đến ngày 9/11/2026, thấp hơn mức 11,57 lần tại đáy thị trường trong giai đoạn biến động thuế quan tháng 4/2025 và tiệm cận vùng 10 lần thời Covid-19, theo báo cáo chiến lược tháng 11 của Công ty Chứng khoán An Bình (ABS).

Kịch bản có xác suất cao của ABS là VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ 1.651 điểm và hướng lên 1.800-1.870 điểm trong tháng 11, với các tín hiệu kỹ thuật cải thiện và thanh khoản sôi động trở lại, giá trị giao dịch bình quân khoảng 20.000 tỷ đồng/phiên. Kịch bản xác suất thấp hơn là chỉ số điều chỉnh sâu về quanh 1.500 điểm nếu đánh mất vùng hỗ trợ trung hạn 1.600 điểm.

Kết quả kinh doanh đang tạo điểm tựa cho thị trường. Tính đến ngày 5/11, 1.120 doanh nghiệp niêm yết, đại diện khoảng 99,4% vốn hóa toàn thị trường, đã công bố hoặc ước tính sơ bộ kết quả quý III/2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 47,6% so với cùng kỳ. Nhóm phi tài chính dẫn dắt khi bất động sản tăng 328%, dầu khí tăng 346%, bán lẻ tăng 177% và tài nguyên cơ bản tăng 188%; lợi nhuận ngân hàng tăng 22% trong khi dịch vụ tài chính giảm 44,7% do tự doanh kém khả quan, thanh khoản suy giảm, gây áp lực lên doanh thu môi giới và tăng trưởng dư nợ cho vay ký quỹ.

GDP quý III/2026 tăng 9,95% so với cùng kỳ, đưa mức tăng 9 tháng lên 9,01%; giải ngân đầu tư công 10 tháng tăng gần 20% và đầu tư tư nhân tăng 14,9%. Đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và nhiều nền kinh tế lớn hạ nhiệt cùng giá dầu giảm được kỳ vọng giúp giảm áp lực tỷ giá và lạm phát nhập khẩu, tạo dư địa để Ngân hàng Nhà nước hỗ trợ thanh khoản và điều hành lãi suất, dù CPI bình quân 10 tháng tăng 4,57%.

ABS ưu tiên giao dịch theo nhịp hồi phục ở các nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và đầu tư công, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư bám sát các vùng hỗ trợ - kháng cự của từng cổ phiếu, tránh mua đuổi khi thị trường tăng nóng và duy trì kỷ luật quản trị rủi ro.