Việt Nam: P/E VN-Index 12,7 lần khi lợi nhuận quý 2 tăng 51%

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang giao dịch ở mức P/E 12,7 lần, thấp hơn bình quân 5 năm, trong khi lợi nhuận sau thuế niêm yết quý 2/2026 tăng 51%, theo báo cáo của Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam (VASB) do Chứng khoán BIDV (BSC) biên soạn và trình bày tại Diễn đàn Chứng khoán châu Á (ASF AGM) 2026.

BSC đánh giá định giá thấp hơn cả lịch sử của thị trường và các thị trường trong khu vực. VN-Index đóng cửa tháng 8 ở 1.832,12 điểm, thấp hơn 5% so với đỉnh 1.927 điểm ngày 18/5. Vốn hóa toàn thị trường đạt 409,5 tỷ USD, tương đương 84% GDP năm 2025, vẫn cách mục tiêu 120% GDP vào năm 2030.

Lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 tăng 35%, tăng tốc lên 40% trong quý 1/2026 và 51% trong quý 2/2026. Doanh nghiệp trong rổ VN-Index tăng lợi nhuận 47,4% trong quý 2. Dự báo của Bloomberg do BSC trích dẫn cho thấy Việt Nam thuộc nhóm thị trường có P/E dự phóng thấp và tăng trưởng lợi nhuận dự báo cao trong khu vực.

Tăng trưởng lợi nhuận phân hóa mạnh giữa các ngành. Dẫn đầu quý 2 là dầu khí (+255%), bất động sản (+214%), bán lẻ (+105%) và tài nguyên cơ bản (+91%). Dịch vụ tài chính tăng 40%, ngân hàng tăng 25%. Công nghệ giảm 2%, hàng cá nhân và gia dụng giảm 9%, du lịch và giải trí giảm 79%, ô tô và phụ tùng giảm 82%. Báo cáo lưu ý tăng trưởng ba chữ số phần lớn đến từ nền so sánh thấp hoặc yếu tố chu kỳ.