Việt Nam: VN-Index hồi phục gần 4% trong cuối tháng 7 nhờ bắt đáy

VN-Index hồi phục gần 4% trong hai tuần cuối tháng 7 sau khi giảm hơn 10% đầu tháng, nhờ lực cầu bắt đáy gia tăng khi định giá thị trường (không bao gồm cổ phiếu Vingroup) giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch Covid-19 và khủng hoảng trái phiếu năm 2022.

Vietcap Securities nhận định xác suất chỉ số vượt ngưỡng kháng cự 1.800 điểm là 65%, với hỗ trợ gần nhất tại 1.750 điểm. P/E dự phóng năm 2026 ở mức 12,2 lần, hoặc 9,5 lần nếu loại trừ cổ phiếu hệ sinh thái Vingroup, theo SSI Research.

Khối ngoại mua ròng 3.400 tỷ đồng trong sáu phiên gần đây, sau khi bán ròng kỷ lục 92.280 tỷ đồng trong bảy tháng đầu năm 2026. Dòng tiền được cho là từ P-Notes, mà MBS cảnh báo có thể hỗ trợ tâm lý ngắn hạn nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro rút vốn.

Lợi nhuận sau thuế quý II của 84 cổ phiếu trong danh mục theo dõi của Vietcap tăng 57% so với cùng kỳ. Dư nợ margin tăng 26.700 tỷ đồng trong quý II, nhưng áp lực bán giải chấp dự kiến hạ nhiệt trong một đến hai tháng tới.

FTSE Russell sẽ công bố đánh giá bán niên vào ngày 21/8, với đợt phân bổ thụ động đầu tiên dự kiến vào tháng 9. Vietcap dự báo 29 cổ phiếu đủ điều kiện cho chỉ số thị trường mới nổi, thêm 10 mã gồm VPB, HDB, TCB, và loại BSR, DGC, GEE, KDH. MBS chọn FPT, Vinhomes, Techcombank là hấp dẫn, với P/E dự phóng của FPT ở mức 10,1 lần so với trung bình 5 năm 20,1 lần.