Việt Nam: VN-Index tìm điểm cân bằng sau quyết định của Fed

Yuanta Securities cho rằng tác động trực tiếp của việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong tháng 9 đối với thị trường chứng khoán Việt Nam là không quá lớn, nhưng diễn biến tỷ giá và lãi suất trong nước, cùng khả năng VN-Index giữ vững mốc 1.800 điểm, sẽ là những biến số quan trọng trong ngắn hạn.

Fed đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%-4% vào rạng sáng thứ Năm theo giờ Việt Nam, lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023, với tỷ lệ 12-0. Quyết định này được dự báo rộng rãi khi thị trường đã phản ánh xác suất gần 90%. Fed đồng thời phát tín hiệu có thể tăng lãi suất thêm ít nhất một lần nữa trong năm nay khi lạm phát duy trì ở mức cao, giá dầu tạo thêm sức ép. Chỉ số DXY tăng trên 100 điểm từ mức 99,6 điểm trước đó.

Thống kê của Yuanta trong ba chu kỳ tăng lãi suất trước đây kể từ năm 2005 cho thấy VN-Index thường chịu áp lực trong 20 ngày trước khi Fed ra quyết định, giảm lần lượt khoảng 4%, 1,3% và 3% trước các đợt tăng tháng 12/2015, tháng 12/2016 và tháng 3/2022. Trong 5 phiên sau mỗi lần tăng, chỉ số không giảm đáng kể. Diễn biến xa hơn trong 20-60 phiên phụ thuộc nhiều hơn vào các yếu tố trong nước, đặc biệt là lãi suất và tỷ giá.

Tỷ giá USD/VND hiện ở mức 25.986 đồng/USD, tăng 1,2% so với đầu quý và đầu năm. Yuanta khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn duy trì tỷ trọng 40% cổ phiếu và 60% tiền mặt, chờ thị trường phản ánh các yếu tố mới và định giá hấp dẫn hơn. Nếu tỷ giá và lãi suất trong nước không chuyển biến tiêu cực trong những phiên tới, nhà đầu tư có thể nâng dần tỷ trọng cổ phiếu.

Thay vì dòng tiền lan tỏa trên diện rộng, sự phân hóa giữa các nhóm ngành có thể tiếp tục là đặc điểm nổi bật. Yuanta lưu ý các nhóm dầu khí, cao su, phân bón và cổ phiếu vốn hóa trung bình-lớn có sức mạnh giá tương đối tốt, trong đó các nhóm gắn với giá hàng hóa đang được chú ý khi dầu Brent vẫn trên 100 USD/thùng và giá cao su có diễn biến tích cực. Với VN-Index, vùng 1.800 điểm là mốc kiểm định quan trọng trong ngắn hạn, trong khi 1.820 điểm là vùng cản cần vượt qua để củng cố xu hướng.