Việt Nam: VNDirect dự báo VN-Index giữ vùng 1.700 điểm nhờ định giá hấp dẫn

VNDirect Research dự báo VN-Index sẽ giữ vùng hỗ trợ quanh 1.700 điểm và tích lũy trong biên độ 1.700-1.770 điểm, với kịch bản đóng cửa tuần vượt 1.770 điểm mở ra khả năng phục hồi lên 1.800-1.830 điểm.

Nhóm phân tích cho rằng định giá chứng khoán Việt Nam đã về vùng hấp dẫn trong lịch sử, nhưng thị trường vẫn cần thêm động lực từ lãi suất, thanh khoản và môi trường quốc tế để hình thành xu hướng phục hồi bền vững. P/E trượt 12 tháng của VN-Index giảm từ 12 lần cuối tháng 9 về khoảng 10,6 lần vào ngày 3/11, và chỉ còn khoảng 9,1 lần nếu loại trừ nhóm Vingroup gồm VIC, VHM, VRE và VPL.

Tính đến ngày 3/11, 397 doanh nghiệp niêm yết trên HOSE đã công bố báo cáo tài chính, đại diện cho 99,9% vốn hóa toàn sàn, với lợi nhuận ròng tăng 52% so với cùng kỳ nhờ đóng góp đột biến từ VIC, VHM và BSR, và vẫn tăng 17,5% nếu loại trừ ba doanh nghiệp này. Trên cơ sở kết quả chín tháng tăng 48,8%, VNDirect nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận cả năm 2026 của doanh nghiệp niêm yết trên HOSE từ 27% lên 36%, dù đà tăng được dự báo chậm lại còn khoảng 6% trong quý cuối năm.

Dòng tiền chưa theo kịp câu chuyện định giá: thanh khoản thị trường đã suy giảm năm tháng liên tiếp, khối ngoại bán ròng gần 23.000 tỷ đồng trên HOSE trong tháng 10, còn giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường tháng 10 ở mức khoảng 17.300 tỷ đồng/phiên, giảm 2,4% so với tháng trước. Báo cáo ghi nhận Ngân hàng Nhà nước đã triển khai các biện pháp hỗ trợ giảm chi phí vốn, với lãi suất huy động niêm yết kỳ hạn 12 tháng bình quân giảm từ 5,97% về 5,55% vào cuối tháng 10, cùng công cụ hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 182 ngày, quy mô tối đa 2 tỷ USD, có thể bơm gần 50.000 tỷ đồng vào hệ thống.

Các biến số khác được báo cáo nêu là diễn biến giá dầu, vốn đã hạ nhiệt trước kỳ vọng tiến triển đàm phán Mỹ - Iran, và tiến trình đàm phán thương mại Việt Nam - Mỹ khi các cuộc điều tra theo Mục 301 bước vào giai đoạn có thể xuất hiện kết luận trong những tháng cuối năm. VNDirect khuyến nghị giao dịch linh hoạt, ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế mua đuổi, đồng thời cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân tại các vùng hỗ trợ, tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng cơ bản, thanh khoản tốt và triển vọng lợi nhuận tích cực.