Việt Nam: VinaCapital lý giải VN-Index đi ngang, chỉ ra chất xúc tác cho nhịp tăng mới

VN-Index gần như đi ngang từ đầu năm 2026 dù lợi nhuận doanh nghiệp được dự báo tăng 25% trong cả năm, theo VinaCapital.

Trong báo cáo công bố ngày 5/11, ông Michael Kokalari, Giám đốc Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Nghiên cứu Thị trường của VinaCapital, cho biết sự chênh lệch này chủ yếu do lãi suất trong nước duy trì ở mức cao và lo ngại về khả năng chính quyền Tổng thống Donald Trump áp thuế cao đối với hàng hóa Việt Nam.

Chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ có thể trở thành chất xúc tác tích cực cho chứng khoán Việt Nam, tác động thậm chí có thể lớn hơn đáng kể so với tác động lên nền kinh tế, ông Kokalari nhận định. Hệ số PEG của VN-Index hiện dưới 1 lần dựa trên dự báo lợi nhuận tăng 12% trong năm 2027, theo tính toán của VinaCapital.

Hai yếu tố có thể thúc đẩy VN-Index là giảm bất định thương mại sau kết quả bầu cử Mỹ và triển vọng hạ nhiệt lãi suất nếu xung đột Mỹ - Iran kết thúc. Giá dầu giảm sẽ làm giảm áp lực lạm phát tại Việt Nam, vốn trên 5%, trong đó khoảng 3 điểm phần trăm đến từ giá xăng và dầu diesel tăng do chiến tranh. Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi của hệ thống ngân hàng đang giảm, cũng hỗ trợ triển vọng lãi suất trong nước, ông nói thêm.