Việt Nam: Tỷ giá có thể chịu áp lực khi Fed diều hâu và nhu cầu nhập khẩu hội tụ

Đồng Việt Nam dự kiến sẽ chịu áp lực mới sau kỳ nghỉ lễ khi các yếu tố quốc tế và trong nước hội tụ, bất chấp sự ổn định gần đây của đồng tiền.

Ngân hàng Nhà nước niêm yết tỷ giá trung tâm ngày 30/8 ở mức 25.610 đồng/USD, tăng 272 đồng so với đầu tháng. Với biên độ ±5%, các ngân hàng được phép giao dịch trong vùng 24.329-26.890,5 đồng/USD. Tuy nhiên, tỷ giá thực tế tại các nhà băng lại đi ngược chiều: Vietcombank niêm yết giá bán ra 26.260 đồng/USD, giảm khoảng 230 đồng hay 0,86% so với đầu tháng. Trên thị trường tự do ngày 31/8, giá mua vào ở mức 25.930 và bán ra 26.030 đồng/USD.

Các chuyên gia cho rằng tỷ giá trung tâm không phải yếu tố duy nhất. Sự ổn định đến từ kiểm soát cung cầu, trạng thái ngoại tệ ổn định của hệ thống ngân hàng và các giải pháp vĩ mô giúp VND là một trong những đồng tiền ổn định nhất khu vực. Nhưng tâm điểm chú ý đang đổ dồn vào phát biểu mang tính diều hâu hơn kỳ vọng của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Hội nghị Jackson Hole. Công cụ CME FedWatch Tool cho thấy 59,9% xác suất Fed sẽ tăng lãi suất lên 37,5-4,0% tại cuộc họp tháng 9. Riêng căng thẳng thương mại Mỹ-Canada — Washington áp thuế cao với hàng Canada và Ottawa đáp trả bằng thuế với khoảng 700 sản phẩm Mỹ từ 8/9 — dự kiến tác động đến đồng USD toàn cầu. Ông Bernard Dahdah, chuyên gia kim loại quý tại Natixis, nâng dự báo giá vàng cuối năm lên 5.000 USD/ounce từ 4.600 USD/ounce; giá vàng quốc tế tăng 15% trong tháng 8, có thể làm tăng nhu cầu USD cho thanh toán hoặc đầu cơ vàng.

Trong nước, ông Ngô Đăng Khoa, Giám đốc toàn quốc Khối Kinh doanh vốn, tiền tệ và Thị trường chứng khoán của HSBC Việt Nam, cho biết kịch bản cơ sở là tỷ giá tăng vừa phải nhưng rủi ro tập trung. Thương mại tăng trưởng mạnh nửa đầu năm làm tăng nhu cầu USD nhập khẩu máy móc, nguyên vật liệu, trong khi yếu tố mùa vụ quý III — nhập khẩu cho sản xuất cuối năm và doanh nghiệp FDI chuyển lợi nhuận — làm căng thẳng cung cầu ngoại tệ. KBSV dự báo tỷ giá cả năm 2026 tăng 1,5-2% so với cuối năm 2025, với tỷ giá liên ngân hàng bình quân trong vùng 26.692-26.799 đồng/USD. Dự trữ ngoại hối đạt gần 87,6 tỷ USD giữa tháng 6/2026.