Việt Nam: VPBank được dự báo lãi 38.800 tỷ đồng năm 2026

SSI Research đã nâng dự báo lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2026 của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) lên 38.800 tỷ đồng từ mức 37.200 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 27% so với năm trước.

Việc điều chỉnh tăng phản ánh kỳ vọng tích cực hơn từ các công ty con, đặc biệt là Chứng khoán VPBank (VPBankS), được thúc đẩy bởi hoạt động bảo lãnh phát hành trái phiếu và thu nhập từ cho vay ký quỹ tăng mạnh. Dự báo cho công ty tài chính tiêu dùng FE Credit bị cắt giảm do quá trình phục hồi chậm hơn dự kiến. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất quý 2/2026 của VPBank đạt 11.000 tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ, trong đó ngân hàng mẹ đóng góp 8.200 tỷ đồng và các công ty con, chủ yếu là VPX, đóng góp 2.200 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 18.900 tỷ đồng, tăng 68%.

Luỹ kế 6 tháng, VPX đạt lợi nhuận trước thuế 2.670 tỷ đồng, tăng 197%, trở thành động lực chính khiến SSI nâng dự báo. Cho năm 2027, SSI dự báo lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 46.500 tỷ đồng, tăng 19,7%, dù thách thức được dự báo sẽ chuyển từ mở rộng bảng cân đối sang nhu cầu tín dụng. Trong quý 2, tổng nguồn vốn của VPBank tăng 118.000 tỷ đồng, vay nước ngoài tăng 38.000 tỷ đồng lên 151.000 tỷ đồng.

SSI chỉ ra 4 nhóm rủi ro: chất lượng tài sản và tài sản bảo đảm, khả năng cải thiện biên lãi ròng (NIM), phục hồi chậm của FE Credit và khả năng điều chỉnh thỏa thuận hợp tác bancassurance độc quyền với AIA khi VPLife được cấp phép. SSI duy trì khuyến nghị “Khả quan” đối với cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 26.500 đồng/cổ phiếu. Chốt phiên 6/10, cổ phiếu VPB đóng cửa ở mức 23.200 đồng, tăng 0,87%.