Cổ phiếu VN có thể bị điều chỉnh tiếp sau khi được FTSE nâng hạng

Việc thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9, nhưng tác động tức thời đến dòng vốn ngoại có thể không lớn như kỳ vọng, theo các chuyên gia và nhà đầu tư.

Việc nâng hạng đã cải thiện tâm lý và thu hút sự chú ý vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, ngân hàng và chứng khoán, nhưng dòng vốn ngoại chưa quay trở lại rõ nét, theo anh Phạm Văn Hải, nhà đầu tư lâu năm tại Hà Nội. Quyết định phân bổ vốn của các quỹ nước ngoài không chỉ phụ thuộc vào việc nâng hạng mà còn liên quan đến tỷ giá, định giá cổ phiếu, giới hạn sở hữu nước ngoài, khả năng tiếp cận thị trường và bối cảnh tài chính quốc tế.

Vietcap ước tính dòng vốn từ các quỹ chỉ số vào Việt Nam có thể đạt khoảng 2-3 tỷ USD, nhưng việc giải ngân thực tế sẽ phụ thuộc vào nguồn cung cổ phiếu đáp ứng các tiêu chí về quy mô, thanh khoản, tăng trưởng và định giá. Dư địa về room ngoại còn khá lớn, nhưng cần có những doanh nghiệp đáp ứng các tiêu chí này để dòng vốn được giải ngân.

Nguồn cung mới từ các đợt IPO, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước và đưa các doanh nghiệp vốn hóa lớn, thanh khoản cao đáp ứng tiêu chí FTSE GEIS sẽ thu hút sự quan tâm của dòng vốn quốc tế. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, không nên chỉ nhìn vào quy mô vốn thụ động để kỳ vọng dòng vốn; sự tham gia nhiều hơn của các nhà đầu tư tổ chức quốc tế sẽ tạo thêm nguồn lực, giảm phụ thuộc vào dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân và hỗ trợ huy động vốn doanh nghiệp.

Sự quan tâm của nhà đầu tư cũng mở rộng từ Đông Á sang Mỹ và các thị trường phát triển, với các cuộc trao đổi có quy mô từ hàng trăm triệu đến hàng tỷ USD. Sau ngày 21/9, bài toán của thị trường không chỉ là thu hút thêm vốn mà còn cần nguồn hàng đủ lớn, doanh nghiệp có chất lượng và điều kiện tiếp cận được cải thiện để dòng vốn quốc tế mở rộng.