Việt Nam: Áp lực đáo hạn trái phiếu bất động sản tăng vọt, phát hành giảm 92%

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đối diện với áp lực đáo hạn kỷ lục nửa cuối năm 2026, trong đó bất động sản chiếm tới gần 79.000 tỷ đồng từ tháng 8 đến hết tháng 12.

Theo Chứng khoán MB, riêng quý III có khoảng 30.900 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, nhóm bất động sản chiếm 61% (~18.900 tỷ đồng). FiinGroup ghi nhận tháng 8, doanh nghiệp phi ngân hàng phải thanh toán khoảng 12.900 tỷ đồng (giảm gần 50% so với cùng kỳ nhưng tăng 40% so với tháng 7), bất động sản chiếm gần một nửa với 6.400 tỷ đồng (tăng 144% so với tháng liền kề). Các khoản lớn gồm Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (1.900 tỷ đồng), Hưng Thịnh Land (1.800 tỷ đồng) và Tổng công ty Đô thị Kinh Bắc (1.000 tỷ đồng).

Áp lực trả nợ diễn ra khi phát hành mới sụt giảm 92% trong tháng 7, riêng bất động sản chỉ còn 5.000 tỷ đồng, thấp nhất 5 tháng, chỉ có Vinhomes (3.000 tỷ đồng) và Xây dựng Hạ tầng Crystal (2.000 tỷ đồng). Tổng phát hành toàn thị trường tháng 7 đạt 41.300 tỷ đồng, giảm 69% so với tháng 6 và 9,5% so với cùng kỳ.

Ngân hàng chiếm 86% phát hành tháng 7, trong đó Agribank huy động 14.700 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm lãi suất 7,9%/năm. Lũy kế 7 tháng, phát hành đạt 322.300 tỷ đồng, tăng 2,7% so với cùng kỳ; ngân hàng dẫn đầu với 156.000 tỷ đồng, bất động sản đứng thứ hai với 141.100 tỷ đồng dù tăng 224% nhờ Vinhomes và Đầu tư Marina Center. Mua lại trái phiếu trước hạn vẫn do ngân hàng chi phối với 86,5% trong tổng 168.800 tỷ đồng giá trị mua lại, trong khi nợ chậm thực hiện nghĩa vụ toàn thị trường lên gần 43.000 tỷ đồng.