Việt Nam: Thị trường vốn đối mặt với nút thắt thoái vốn, lãnh đạo chứng khoán nói

Thị trường vốn Việt Nam đang đối mặt với nút thắt thoái vốn nghiêm trọng, khiến các nhà đầu tư khó giải ngân, theo lãnh đạo các công ty chứng khoán tại hội thảo về tái cấu trúc kênh dẫn vốn.

Ông Bùi Thành Trung, Phó tổng giám đốc Chứng khoán Thiên Việt, cho biết điểm nghẽn lớn nhất không phải thiếu vốn mà là khả năng thoái vốn. Nhiều quỹ có vốn cam kết nhưng chưa sẵn sàng giải ngân do vòng quay vốn chậm. Khảo sát của TVS cho thấy 64% quỹ đầu tư tư nhân kỳ vọng thời gian thoái vốn kéo dài thêm ít nhất một năm, với chu kỳ nắm giữ 7-10 năm cho đầu tư khởi nghiệp.

Ông Nguyễn Duy Linh, Tổng giám đốc Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội, nhận định thanh khoản thị trường đã giảm sau giai đoạn sôi động. Dù VN-Index tăng khoảng 40% từ đầu năm 2025, nhiều nhà đầu tư chưa có lợi nhuận, cơ hội sinh lời không đồng đều. Khoảng 60% dòng vốn đang tập trung vào danh mục phòng thủ.

Các chuyên gia đề xuất thành lập quỹ cầu nối, quỹ bảo lãnh doanh nghiệp, và thị trường thứ cấp cho cổ phiếu tư nhân để cải thiện vòng quay vốn. Họ cũng nhấn mạnh cần nâng cao quản trị doanh nghiệp và minh bạch để thu hút vốn dài hạn. Các chuyên gia nhận định thị trường vốn Việt Nam vẫn phụ thuộc nhiều vào tín dụng ngân hàng ngắn hạn và cần cải cách sâu hơn.