Việt Nam: VN-Index được dự báo chạm mốc 1.940 điểm trong năm 2027

SSI Research dự báo chỉ số VN-Index có thể đạt 1.940 điểm trong năm 2027 theo kịch bản cơ sở, dựa trên dự báo lợi nhuận toàn thị trường tăng 10,1% so với cùng kỳ.

Thị trường có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh trước khi phục hồi vào cuối năm 2026 và đầu năm 2027. Diễn biến giằng co có thể kéo dài trong nửa đầu năm 2027 do chi phí vốn neo cao, với nhịp phục hồi bền vững hơn kỳ vọng xuất hiện ở nửa cuối năm nếu áp lực lãi suất hạ nhiệt và dòng tiền ngoại trở lại rõ nét. GDP Việt Nam được dự báo tăng 9-9,5% trong năm 2027, với động lực từ đầu tư xây dựng, sản xuất chế biến, chế tạo và dịch vụ, song kịch bản này giả định chi phí vốn duy trì ở mức cao.

Hệ số P/E năm 2027 của toàn thị trường ở mức 10,7 lần. Nếu loại trừ cổ phiếu VIC, chỉ số này còn 8,3 lần, mức được đánh giá tương đương hoặc thấp hơn một số giai đoạn khủng hoảng trước đây. Tuy nhiên, thị trường khó tăng đồng loạt và dự báo diễn biến phân hóa hình chữ K, có lợi hơn cho các doanh nghiệp đầu ngành, quy mô lớn và nền tảng tài chính vững mạnh.

Dòng vốn từ các quỹ thụ động theo dõi bộ chỉ số FTSE ước tính khoảng 2,7 tỷ USD, được giải ngân theo lộ trình bốn đợt: 10% vào tháng 9/2026, 20% vào tháng 3/2027, 35% vào tháng 6/2027 và 35% vào tháng 9/2027. Dòng tiền này có thể hỗ trợ thanh khoản nhưng không bảo đảm thị trường tăng ngay. Tác động thuận lợi hơn có thể xuất hiện khi giải ngân trùng với thời điểm lãi suất hạ nhiệt và tâm lý thị trường cải thiện.

Về nhóm ngành, vật liệu xây dựng và bất động sản khu công nghiệp được đánh giá khả quan nhờ đầu tư hạ tầng, với các mã đáng chú ý HPG, HT1, VGC, IDC. Ở nhóm ngân hàng, VCB, TCB và MBB được ưu tiên dựa trên đặc điểm huy động vốn, nguồn thu phí và khả năng sử dụng hạn mức tín dụng. Tăng trưởng tiêu dùng kỳ vọng chủ yếu từ doanh nghiệp giành thêm thị phần, không phải sức mua bứt phá đồng loạt.